5月12日晚(wǎn)间，根(gēn)据美(měi)国证券(quàn)交易委(wěi)员(yuán)会（SEC）披露(lù)，国(guó)内千亿(yì)私募景林资(zī)产递(dì)交了截至2023年(nián)3月31日的(de)第一季度持(chí)仓报告（13F）。

　　景林资产是国(guó)内(nèi)管(guǎn)理超千亿元(yuán)人民币(bì)的对冲基金机构，亦是内地少有的(de)进行大手(shǒu)笔持有(yǒu)美股的(de)买方机(jī)构(gòu)保温杯一般可以用几年，保温杯一般用几年换一次之一，景林的动向受到了(le)市场广泛的(de)关注。

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　　千亿私募(mù)景(jǐng)林资(zī)产(chǎn)持仓曝光(guāng)

　　报告期(qī)内，景林资(zī)产(chǎn)整体(tǐ)持仓规(guī)模小幅提升至17.29亿(yì)美元，折合人民币(bì)120.2亿元，相较(jiào)于(yú)2022年四(sì)季(jì)度(dù)的(de)16.29亿美(měi)元规(guī)模(mó)，环(huán)比增(zēng)幅6.14％。

　　数据显示，截止2023年一(yī)季(jì)度末，景林资产在美(měi)股市(shì)场(chǎng)持有(yǒu)34家上(shàng)市公(gōng)司(sī)的(de)股票。其中，前十大持仓(cāng)标的(de)在总市值(zhí)中(zhōng)的(de)占比(bǐ)下降(jiàng)到77.89％，上季度这一数据为82.33％。

　　一季度，景林共建仓5只股票，分别为英(yīng)伟达、谷(gǔ)歌(gē)、爱(ài)奇(qí)艺、好未(wèi)来、booking。清仓和减(jiǎn)持方(fāng)面，景林资产一季(jì)度前五大卖出标的包括：京东、满帮、贝壳、雾(wù)芯科技、拼(pīn)多多。

　　景(jǐng)林资产美股持仓前十大重仓股分别为：拼多多、新东方、网(wǎng)易、META PLATFORMS、中通快递、英伟达、微(wēi)软、BOSS直(zhí)聘(pìn)、360数科(kē)。

　　景(jǐng)林美股头号重(zhòng)仓股依旧是(shì)拼多多，与上季度对比(bǐ)，景林资(zī)产减仓了133.85万股，较上(shàng)季度持仓数量下(xià)降(jiàng)24％。

　　此前，景(jǐng)林连续三个季度增持拼多多。2022年二(èr)季度增持(chí)拼多多24.02万(wàn)股，三季度增(zēng)持(chí)123.39万股(gǔ)，四季度则增持233.75万(wàn)股，一(yī)次比一次(cì)猛(měng)。拼多多也不(bù)负众望，从股(gǔ)价表现(xiàn)看，拼多多(duō)去年二(èr)、三(sān)、四季度(dù)分别上(shàng)涨54.1％、1.26％和(hé)30.31％。

　　然(rán)而，拼多多的(de)上(shàng)涨势头在今(jīn)年(nián)2月初便戛(jiá)然而止了，景林(lín)资产在此前“越跌越(yuè)买”的(de)策略(lüè)奏效后，或许在股价(jià)“掉(diào)头”之际进(jìn)行了止盈(yíng)操作。？？？

　　此外，一季度景林(lín)新建仓的英伟(wěi)达，空降(jiàng)前十(shí)大重仓(cāng)股第(dì)七位，一口气买入32.53万股，一季度末持仓市值为0.9亿元。截止至5月12日，今(jīn)年以来英伟达累计上涨93.98％。？？？

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　　积极布局教(jiào)育股，与高毅“唱反调”

　　一季度(dù)，景(jǐng)林(lín)资产在(zài)美(měi)股(gǔ)的操(cāo)作中，最为亮眼的(de)当属重点加仓教(jiào)育(yù)股。

　　数据显示，截(jié)至今年(nián)一季度末，景林资产持有(yǒu)新(xīn)东方(fāng)430万(wàn)股，环比(bǐ)去年底加仓368.8万股，期(qī)末(mò)持股市(shì)值超1.6亿(yì)美元，一跃成为(wèi)景林资产的(de)第二大(dà)重仓(cāng)股(gǔ)。与此同时(shí)，景林资产一季度还建仓(cāng)了好未来，期末持股数量(liàng)达224.6万股。

　　今年(nián)以来，上(shàng)述两(liǎng)只(zhǐ)教育(yù)个股(gǔ)股(gǔ)价均处于震(zhèn)荡态势，并无太多亮(liàng)眼表现(xiàn)。

　　景(jǐng)林资产认为，从(cóng)全(quán)行业(yè)来看，不同年龄层的用(yòng)户(hù)对“教(jiào)育”的(de)需求依然旺盛(shèng)，除(chú)了应对考(kǎo)试(shì)，还包括开拓眼界、增(zēng)长知识(shí)、潜力挖掘(jué)、提升综合能力等(děng)。双减政策推行之后(hòu)，目前行业政策环(huán)境趋于稳定，但(dàn)过程(chéng)中很多公司(sī)退出离开，使得(dé)行(xíng)业竞争格(gé)局趋(qū)缓，对于存量(liàng)公司有利(lì)。

　　“从行业(yè)龙头公(gōng)司(sī)本身来说，凭借(jiè)多年积累(lèi)的口碑和公信力，品牌(pái)的护城(chéng)河(hé)依然很(hěn)深。个别(bié)头部企业在(zài)K9学科之外的教育领域业务基础扎实，原有的(de)留学等业务(wù)恢复增长，同时素质教育、直(zhí)播电(diàn)商业务(wù)等新业务成为新的增长驱动力。且公(gōng)司的利(lì)润(rùn)和现金流稳中转好，同时账(zhàng)上(shàng)资金充足，当时(shí)的估值下有足(zú)够的(de)安全(quán)边际。在过去(qù)几个季度(dù)的财报中，我们看到了相关的(de)积极(jí)信号(hào)。”景林资产表示(shì)。

　　值得一提(tí)的是(shì)，高毅资产对于教(jiào)育领域也颇为(wèi)看好，但是标的选择似乎与(yǔ)景林资产(chǎn)存在分歧。

　　美(měi)国证(zhèng)券交易(yì)委员会公开资料显示，截至今年一季度末，高毅(yì)资产(chǎn)持(chí)有新东方(fāng)24.4万股，相(xiāng)比于去年底减仓超10万股，减仓比例接近三成。而(ér)一(yī)季度高毅资产大举买入近156万(wàn)股好未来，相比于(yú)去年底增(zēng)持幅度达(dá)112％。

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　　但斌深夜(yè)难眠，炮轰(hōng)市(shì)场投机之风

　　自五一节过后，传媒、游戏板块成为资金炒作AI的重点方(fāng)向，中特估(gū)支(zhī)线也由暗(àn)转明(míng)，晋升市(shì)场第二大主线。

　　可好景不长，本(běn)周中特(tè)估仅热(rè)闹(nào)了一两天(tiān)，随(suí)后便开始持(chí)续下跌(diē)，传媒、游戏(xì)板块更是大幅(fú)杀跌，高位股接连(lián)跳水(shuǐ)。

　　（本(běn)文内(nèi)容(róng)为客观(guān)数(shù)据(jù)信息罗列，不构成(chéng)任何(hé)投资建议）

　　此前连续24个交易日成交额超(chāo)万亿元(yuán)阶段(duàn)纪录，在本周(zhōu)遭遇终结。周三时，市场成交量(liàng)尚且保持在1.2万亿水平(píng)，周四便陡然(rán)跌破万亿，5月11日和5月(yuè)12日成交额连(lián)续(xù)两(liǎng)日萎缩，分别为8973.19亿元和8495.91亿元，沪深两市陷入缩量震(zhèn)荡阶段。

　　面对市(shì)场的急剧降温，市场观(guān)点认为(wèi)，主要原(yuán)因是5月11日晚间发布(bù)的金融(róng)数据大幅低于预期。

　　据国盛证券(quàn)，4月(yuè)新增信贷7188亿元，虽然同比多增734亿元，但是考虑到去(qù)年4月基数的(de)异(yì)常，因而(ér)与(yǔ)往年(nián)相比，今年4月信贷(dài)则是明(míng)显跌(diē)落，而(ér)今(jīn)年(nián)4月信贷低于2021年同(tóng)期(qī)7512亿元(yuán)。居民贷款(kuǎn)回(huí)落再度(dù)成为信贷回落的(de)主要原因。而企业中长期(qī)贷(dài)款继续保持同(tóng)比多增，4月同(tóng)比(bǐ)多增4017亿元至6669亿元(yuán)。信贷下滑带动社融增速回落，4月新(xīn)增社(shè)融1.22保温杯一般可以用几年，保温杯一般用几年换一次万亿，与(yǔ)2021年(nián)4月(yuè)相比，今年4月同比少增6370亿元。

　　署(shǔ)名(míng)光大证(zhèng)券的点评(píng)称，4月(yuè)下(xià)旬票据(jù)利率先(xiān)下后上，并不(bù)意味着贷款(kuǎn)好转了，主要因为今年国股行(xíng)NIM和营收(shōu)压力很(hěn)大，一直在压降票(piào)据等低效资(zī)产，对分(fēn)行收票(piào)额度控(kòng)制(zhì)很严(yán)。4月前两(liǎng)旬(xún)已经(jīng)收了很(hěn)多票(piào)，后(hòu)面改用(yòng)其他贷(dài)款来冲。5月上旬票据已(yǐ)经快要接近零利(lì)率(lǜ)了，信(xìn)贷再度出现深度负增长，这是4月信贷(dài)斜(xié)率(lǜ)过于(yú)陡(dǒu)峭化产生的(de)后果，5月份的贷款(kuǎn)可能仍然不太乐观。

　　在这(zhè)种背景之(zhī)下，市场要想好(hǎo)起来，必然要让(ràng)大家看到宽信(xìn)用的信号出现(xiàn)，而这可(kě)能还需(xū)要一定的时间(jiān)。

　　当前市场存量资(zī)金(jīn)博弈的背(bèi)景不改，而两大主线人工智(zhì)能(néng)和中特估，今(jīn)年已然累(lèi)计(jì)不小的(de)涨幅。中特(tè)估这(zhè)边，本月还有多只央企(qǐ)ETF等(děng)待(dài)进场，而(ér)人工智能(néng)这边，在未有增量资(zī)金进场(chǎng)的情况之(zhī)下，再(zài)想继续向上，压力不小。

　　本周大跌之后，但斌更是罕见的在深夜抒保温杯一般可以用几年，保温杯一般用几年换一次(shū)发感想。大谈公募基金(jīn)经理的难处，在业绩和投资信仰之间无法两全。紧接(jiē)着(zhe)，炮轰当下(xià)市(shì)场投机之(zhī)风(fēng)大盛(shèng)，认为当下市场交易机制应要有(yǒu)所改变。

　　相信，这不(bù)仅仅只是但总一个(gè)人的心(xīn)声(shēng)。

　　今年以(yǐ)来，市(shì)场看(kàn)着红红火火，但很多(duō)投资者都(dōu)是“买在3000点，套在3400点”。公募基金经理更(gèng)是有(yǒu)苦难言，市场(chǎng)上大热的(de)人(rén)工智能，游资(zī)炒作的“星辰大海”，根本不符合他们(men)的机构(gòu)审美。直白点说，市场根本就是(shì)绕着(zhe)公募持仓在涨(zhǎng)。

　　大家都是(shì)有苦难(nán)言.......

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