中国金融行业加(jiā)速对外开放(fàng)，外(wài)资券商们的(de)2022年过(guò)得如何(hé)？

　　近日，外资(zī)控股券商2022年的“成绩单”陆(lù)续公布：9家外资控股(gǔ)券(quàn)商中，仅(jǐn)有4家在2022年取得盈利，另(lìng)外5家均(jūn)出现亏损(sǔn)。

　　其中(zhōng)，在2019年获批(pī)成立的摩根大(dà)通证券(quàn)2022年业绩(jì)突飞猛进(jìn)，当(dāng)年净利润达到(dào)2.63亿元，领先各家“洋券商”。相比之下(xià)，与摩根大通(tōng)证券(quàn)同期(qī)获批的(de)野村东方国际证(zhèng)券(quàn)2022年(nián)亏损达到2.25亿(yì)元，业绩(jì)分化加(jiā)剧。

　　另(lìng)外(wài)，今年(nián)3月瑞信、瑞(ruì)银“官宣”合并，两家国际金融巨头均在(zài)国内(nèi)拥有外(wài)资控(kòng)股券商(shāng)牌照。其中，瑞信证(zhèng)券(quàn)2022年(nián)亏损达2.55亿(yì)元(yuán)，而瑞银证券则(zé)大赚(zhuàn)2.24亿元。后续两家外资控股券商(shāng)面临的“一(yī)参一控”问题(tí)如何解决(jué)，仍是(shì)业内关注重点。

　　过去几年里，“财富管理转型”成(chéng)为行业热词。而(ér)透(tòu)视各家(jiā)外资券商在2022年的“打法”来(lái)看，依托于各自股东资源禀(bǐng)赋、深入财富管理(lǐ)成为其在中国(guó)展业的首要方向(xiàng)。

　　来看详(xiáng)情——

　　电热毯可以水洗吗，电热毯怎么清洗9家外资(zī)控(kòng)股券(quàn)商(shāng)半数亏损

　　对于国内各家证券公司来说，除了面(miàn)临行业“二八分(fēn)化”的激烈态势，来自“洋(yáng)券商”们(men)的市(shì)场竞争也同样带(dài)来压(yā)力。

　　日前，中证(zhèng)协(xié)公(gōng)布各家券(quàn)商2022年(nián)年(nián)报(bào)/财(cái)务数据，9家外(wài)资控股券商纷纷晒出2022年成绩单。

　　在2022年(nián)的“券商(shāng)小年”，受(shòu)制于市场行情、成(chéng)立时间、牌照资质等问题，9家共有5家出现亏损(sǔn)，分别(bié)为瑞信证(zhèng)券（-2.54亿元）、野村东(dōng)方(fāng)国际证券（-2.25亿元）、大(dà)和证券（-8266.01万元）、星展证券（-8274.58万元(yuán)）和汇丰前海证券（-5223.54万(wàn)元(yuán)）。

　　具体(tǐ)来看，瑞信证券2022年实现营(yíng)业收入(rù)2.89亿元，同比(bǐ)下降41.91％；实现净亏(kuī)损2.55亿元，由(yóu)盈转亏(kuī)。野村东方国际(jì)证券则延(yán)续自成立以来的亏损状态(tài)：2022年实现营(yíng)业(yè)收入1.1亿元，同比(bǐ)下(xià)降38.14％；净亏损2.25亿元，较上年(nián)同期的8491万(wàn)元亏损幅度继续扩大。

　　在(zài)2022年因获(huò)得外资股东增持而成为外资控股(gǔ)券商的汇丰前海证(zhèng)券，业绩较上年出现明显进步，但仍(réng)然录得亏损：2022年(nián)实现营业收入5.04亿(yì)元，同(tóng)比增(zēng)长54.78％；实(shí)现净亏(kuī)润(rùn)5223.54万(wàn)元，上年同期为(wèi)亏损1.59亿(yì)元。

　　另外(wài)，大和证(zhèng)券和星展(zhǎn)证(zhèng)券均于2020年(nián)获得证(zhèng)监(jiān)会(huì)批(pī)文(wén)，分别(bié)于2020年底、2021年初完(wán)成工(gōng)商登(dēng)记，正式展业(yè)时间不长。星展证券2022年实现营业(yè)收入8633.25万元，同比增长76.71％；亏损8274.58万(wàn)元，较(jiào)上年同期有所收(shōu)窄。大(dà)和证券2022年实现营业(yè)收入4773.93万(wàn)元，同比下(xià)降16.12％；亏损8266.01万元，亏幅(fú)进一步扩大。

　　就亏损原因而言(yán)，2022年受(shòu)市(shì)场影响(xiǎng)，证券行业营业收(shōu)入普遍下降，外资(zī)控(kòng)股券商也难以幸(xìng)免。且新公司建(jiàn)设(shè)成本、业务费(fèi)用、员工薪酬等支出(chū)过高，在展业(yè)初期(qī)容易导致(zhì)亏损(sǔn)的产生(shēng)。

　　与国内大(dà)型券商相比，外资控股券商仍呈现“本小利(lì)薄”的情(qíng)况(kuàng)，自(zì)营业务影响有限，因(yīn)此影响2021年业绩的主要还是经纪、投(tóu)行等传统业务。

　　例(lì)如(rú)，瑞(ruì)信(xìn)证(zhèng)券(quàn)在2022年年报中(zhōng)表示，其(qí)当(dāng)年投行业务手续费及(jí)佣金(jīn)净收入(rù)为6561.57万元，同(tóng)比下滑72.7％；经(jīng)纪业务为1.06亿元，同比(bǐ)下降46.44％。而(ér)营业(yè)支出(chū)则有增(zēng)无减(jiǎn)，业(yè)务及管理费(fèi)从上(shàng)年(nián)的(de)4.27亿元增长到(dào)5.38亿(yì)元。“赚少(shǎo)花多”，导致(zhì)业(yè)绩(jì)出现大额(é)亏损(sǔn)。

　　摩根大(dà)通证券大赚2.6亿

　　当然(rán)，也有“外来(lái)的(de)和尚”念(niàn)好了中国(guó)市(shì)场这本(běn)经(jīng)。

　　具体来(lái)看，2022年共(gòng)有4家外资控股券商实现盈利，分别(bié)为摩根大(dà)通证券（2.63亿(yì)元）、瑞银证券(quàn)（2.24亿元(yuán)）、高盛高华（8163.28万元(yuán)）和摩根士丹利证券（1931.48万(wàn)元 ）。其中，摩(mó)根大通证(zhèng)券和(hé)瑞(ruì)银(yín)证券均实现了营收、净利(lì)润的双(shuāng)增(zēng)长(zhǎng)。

　　摩根大通证(zhèng)券2022年(nián)实现营业收(shōu)入8.84亿(yì)元，同比增长39.44％；实(shí)现(xiàn)净利(lì)润(rùn)2.63亿元(yuán)，同比增长264.94％，这一业(yè)绩(jì)水平在2022年的(de)“券业小年”可算是相当亮(liàng)眼(yǎn)。

　　从员工规模来(lái)看，截至2022年底(dǐ)，摩根大(dà)通证券共有员(yuán)工210人(rén)，数量在行业内(nèi)排名下游，但其业绩已跻(jī)身行业中游水平，而这只(zhǐ)是摩(mó)根(gēn)大(dà)通证(zhèng)券展业的第三个完整会(huì)计年度。

　　公开信(xìn)息(xī)显示，摩根大(dà)通(tōng)证(zhèng)券于2019年3月获得证监会批复，成立合资证券公司。彼时由摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外(wài)高桥(qiáo)集(jí)团、珠海迈兰德(dé)等(děng)5家内资股东持有另外49％。2021年(nián)8月，JPMIFL受让其他5家内资股东所持股权，成为摩根大通证券唯一股东。

　　财务报(bào)表显示，摩根大(dà)通证券(quàn)2022年经(jīng)纪业(yè)务大爆(bào)发(fā)，实现手续费净收入(rù)5.56亿元(yuán)，同比增长超(chāo)300％。

　　摩根大通证券(quàn)表示，其证券经纪业务团队(duì)成立(lì)已逾三年，2022年(nián)业务开(kāi)展(zhǎn)和运作取(qǔ)得(dé)进一步进展，新客户(hù)开(kāi)发稳步(bù)推进。摩根大通证券(quàn)充分利用全球化的平台优势，整(zhěng)合集团资源，持(chí)续关注(zhù)并开拓传统QFII投(tóu)资者(zhě)以及新取得QFII牌照的合格境外机构投资者，目标客(kè)群机构投资者队伍(wǔ)逐年壮大。

　　瑞银、瑞信突(tū)发合并

　　“一(yī)参一控”下(xià)或将取舍

　　除摩根(gēn)大通证券(quàn)外，瑞银证(zhèng)券在2022年也(yě)取得了(le)较好的业绩表现(xiàn)：当(dāng)期实(shí)现营(yíng)业收入11.79亿元(yuán)，同比增长(zhǎng)11.81％；净利润2.24亿元(yuán)，同比增长52.89％。

　　瑞(ruì)银证券是(shì)进(jìn)入中(zhōng)国(guó)时间(jiān)最早的(de)一批(pī)合(hé)资券商(shāng)之一(yī)，早在2007年就已在国内展业。2022年3月，瑞士(shì)银行受让(ràng)两(liǎng)家内资(zī)股东分别持有的(de)14.01％、1.99％股(gǔ)权，持(chí)股比例提(tí)升至67％。截至(zhì)2022年年底，瑞银证(zhèng)券(quàn)共有正式员工383人。

　　财务报表显示，瑞银证券(quàn)2022年投(tóu)行业务进步明显，当期实现手续费净(jìng)收入1.95亿元(yuán)，同比(bǐ)增长(zhǎng)418％。瑞银(yín)证券表(biǎo)示，其在2022年(nián)完成(chéng)了(le)创(chuàng)业(yè)板注册制改革后的(de)IPO保荐项(xiàng)目，积极筹(chóu)备并参与了(le)沪深交易所互联互(hù)通全(quán)球(qiú)存托凭(píng)证业务等。

　　值得关(guān)注的是，今年3月，百年大行瑞(ruì)士信贷被竞争对手瑞银收购。瑞信集团和(hé)瑞银(yín)集团股份公(gōng)司（UBS Group）于(yú)2023年3月19日正式宣布达成(chéng)合并协议，瑞士联(lián)邦财(cái)政部(bù)、瑞士国家(jiā)银行（SNB）和瑞士金融市场监督管(guǎn)理局（FINMA）介入(rù)了此项(xiàng)交易(yì)。

　　上月瑞银发布(bù)一(yī)季(jì)报时表示，对瑞(ruì)信的收(shōu)购交易(yì)预(yù)计(jì)在6月(yuè)底前完成。不(bù)言而喻(yù)的是，集团层(céng)面的(de)合并对(duì)两(liǎng)家外资(zī)控股券商在中国展业情况，也将(jiāng)造成一(yī)定影响(xiǎng)。

　　基于此(cǐ)，审计所(suǒ)普华永道对(duì)瑞信证券出具了带(dài)强调事项段的(de)无保留意(yì)见审计报告：2023年3月(yuè)19日，瑞信集团(tuán)与瑞(ruì)银集团股份公司之间达成(chéng)协议和合并(bìng)计划，截止报告日，上述协议(yì)和(hé)合(hé)并计划的完成(chéng)日尚不明确。瑞信证(zhèng)券(quàn)作(zuò)为瑞(ruì)信(xìn)集团股份有限(xiàn)公(gōng)司下属控股(gǔ)子公司(sī)，未来的运营和财务业绩受(shòu)到上述合并(bìng)可能产生的影响亦不明(míng)确，该事(shì)项表明存在可能导致对公(gōng)司持续经营能力产生(shēng)重大疑虑的重大不确定(dìng)性(xìng)。

　　瑞信证(zhèng)券前身为成立于2008年的瑞信方正(zhèng)证券，系证(zhèng)监会修订《外(wài)商参股证(zhèng)券公司设立规则》后(hòu)首家获批的合(hé)资证(zhèng)券公司。2020年4月，证监会(huì)核准瑞信向瑞信方正证(zhèng)券增资2.89亿元获得控股权（51％），2021年6月瑞(ruì)信方正更名为瑞(ruì)信证券（中(zhōng)国(guó)）。

　　2022年9月(yuè)，方正证券公告(gào)称，拟(nǐ)以11.4亿元的对价转让瑞信证券49％股权。在该笔交易(yì)完(wán)成后，瑞信将全资持有瑞(ruì)信(xìn)证券。但突如其来(lái)的瑞信、瑞(ruì)银(yín)合并，使得瑞银证券和瑞信(xìn)证券将受同(tóng)一股东控(kòng)制。

　　根据《证券(quàn)公司股权管理规定》，证券(quàn)公司(sī)股东(dōng)以及(jí)股东(dōng)的控股股东、实际控制(zhì)人参股证(zhèng)券公(gōng)司的(de)数量不得超(chāo)过2家，其(qí)中控制证券公司的数量不得超过1家。在(zài)面临(lín)“一(yī)参一控”的限制下，瑞银(yín)证券和瑞信证(zhèng)券(quàn)的牌照或将面临(lín)“一去一留(liú)”的局面(miàn)。

　　深(shēn)入财富(fù)管(guǎn)理破局

　　过(guò)去几年里，“财富(fù)管理(lǐ)转(zhuǎn)型”成为(wèi)行(xíng)业热词。而透(tòu)视(shì)各家外资券商(shāng)在2022年的(de)“打法(fǎ)”不难发现，依托于各自(zì)资源禀赋(fù)深入财富管理成为其在中(zhōng)国展业的首要方向。

　　例如，野(yě)村东方国际证券表示，2022年其(qí)财富管理业务在原有“大宗交易(yì)”、“市值托管”、“SMA（单一资(zī)产(chǎn)管理账(zhàng)户(hù)）”等业(yè)务持续(xù)推进的基础上，新(xīn)增(zēng)了特色投资(zī)咨询服务（如ESG行业咨询）、上市公司大宗减(jiǎn)持(chí)服(fú)务、集团间跨境业务(wù)联(lián)动等(děng)多(duō)种业务模式，通过服务手(shǒu)段的增(zēng)加及优化(huà)，为客(kè)户(hù)提供多维度(dù)、一站式的综合(hé)性金(jīn)融解决方案。

　　后续，野村(cūn)东(dōng)方国际证券财富(fù)管理业务将(jiāng)定(dìng)位(wèi)于“中(zhōng)国(guó)高(gāo)端(duān)财富人群”，从(cóng)产(chǎn)品配(pèi)置、人员建(jiàn)设、中后台支持以及集团(tuán)跨境合(hé)作四个(gè)方面入(rù)手，打(dǎ)造(zào)以产品为中(zhōng)心的业务(wù)核心竞争力，持续为(wèi)中国投资(zī)者(zhě)提供具(jù)有(yǒu)野村集团特色(sè)的高质量(liàng)财(cái)富管理服务。

　　在完成高盛集(jí)团全资持股备案后，高盛高(gāo)华在2021年底与北京高华签订《业(yè)务转让协议》，受让(ràng)北京高华的(de)所有(yǒu)业务。2022年5月，高盛高华获证监会核发(fā)新(xīn)增证券经(jīng)纪、证(zhèng)券投资咨询、证券自营及代销金(jīn)融产品业(yè)务的(de)业务许可。2023年2月，高盛高华与北京高华完(wán)成业务迁移工(gōng)作。

　　高盛高华表示，其将持续以资产配置为核心进(jìn)行新产品和服务的研发工作，进(jìn)一步(bù)赋能部(bù)门为在岸客户提供财富(fù)管理综合(hé)解决方案(àn)，丰富客户产品种类选择(zé)，开展(zhǎn)境(jìng)内(nèi)私人(rén)财富(fù)管(guǎn)理平台未来战略规划，并进一步拓展境内(nèi)产品平台。

　　与(yǔ)此同时(shí)，高盛高华将持续推进私募股权基(jī)金(jīn)管(guǎn)理人（PEWFOE）的设立工(gōng)作，持续代(dài)销第三方金融产品并推进(jìn)跨境投资新(xīn)产品的(de)研发，为客户(hù)提(tí)供(gōng)直接对接境(jìng)外资(zī)本市场的机会(huì)。

　　另外，依托于外资股(gǔ)东打造私人财富管理(lǐ)业务，这在具备外(wài)资(zī)银行股东(dōng)背景的券(quàn)商(shāng)中较为多见。例(lì)如，汇丰前海(hǎi)证券表示(shì)，其于2022年4月正式成立私人财富管理(lǐ)部，负(fù)责(zé)公司高净值个(gè)人客(kè)户综合财富管(guǎn)理(lǐ)业务(wù)的运作(zuò)。私人财富管理部以汇丰前海证券为平台，依托汇丰环球私人银行，致力为高(gāo)净值和超(chāo)高净(jìng)值客户及(jí)其家族(zú)提供专业、多元(yuán)及定(dìng)制化(huà)的(de)资(zī)产配置服务，为客(kè)户实(shí)现其投资目(mù)标。

　　瑞银证券则(zé)另辟蹊径，推(tuī)出家族信托(tuō)资(zī)讯业(yè)务，与4家国内头部信托公司达成(chéng)战(zhàn)略(lüè)合作。同(tóng)时，瑞(ruì)银证券(quàn)在2022年重启深圳分公司(sī)财富管理业(yè)务，依(yī)托国家(jiā)对(duì)粤港(gǎng)澳(ào)大湾(wān)区的新(xīn)政(zhèng)举措，致力于发展财富(fù)管理大湾区业务。

　　瑞银证券表示(shì)，其(qí)财富管理部秉持着为客户进行全方(fāng)位资(zī)产配置(zhì)和(hé)满足客户全生命周期财(cái)富(fù)管理的理念，进一步(bù)完善投资(zī)解决(jué)方案和财富(fù)规划方面(miàn)的业(yè)务，一方面积极扩充(chōng)现有架上策略，精选上架(jià)多支(zhī)产品(pǐn)为客户在(zài)同一策略下提供差异化选择及(jí)多元(yuán)化(huà)的投资(zī)方案。

　　外资券商队伍(wǔ)不(bù)断扩大

　　随(suí)着中(zhōng)国资本市场对外开放的(de)力度不断加大，各外资金融机构加速了(le)在境(jìng)内设(shè)立控股券商的进程。

　　今(jīn)年1月，渣打证券获(huò)批准设立，公(gōng)司注册地为北京市，注册资本为人(rén)民(mín)币10.5亿元，业(yè)务范围包括证券经(jīng)纪、证(zhèng)券(quàn)自(zì)营、证券承销、证券资产管理(lǐ)（限于(yú)从(cóng)事(shì)资产证券(quàn)化(huà)业务）。

　　值得关注的是，渣打(dǎ)证券(quàn)是首家新(xīn)设的外(wài)商独(dú)资证券公司。就监管批复信(xìn)息来看，渣打证券由(yóu)渣打银行（香港）有限(xiàn)公司全资(zī)设立，出资额10.5亿元人(rén)民币(bì)。

　　算上(shàng)渣打证券在内，目前国(guó)内的(de)外资控股券商数(shù)量已(yǐ)达到10家。其中，摩根大(dà)通证券（中(zhōng)国）、高盛(shèng)高华证券、渣(zhā)打证券均为外商独资券商。从数量上来(lái)看(kàn)，外资控股券商已(yǐ)成为市场上不容(róng)忽(hū)视的“新势力”。

　　此外(wài)，目前还(hái)有数家外资券商(shāng)的设立申请(qǐng)静(jìng)待审(shěn)批。截至(zhì)5月5日，花(huā)旗(qí)证券(quàn)、法巴证券(quàn)、日兴证券、青岛意才证(zhèng)券等多(duō)家外资券商的设(shè)立申请仍处于证监会(huì)审批阶段。其(qí)中，法巴证券和青岛(dǎo)意才证券(quàn)已(yǐ)获(huò)第一(yī)次意见反(fǎn)馈。

　　今年3月底，证监会主席易会满等先后在京会见(jiàn)美国桥水基(jī)金、法(fǎ)国东方(fāng)汇(huì)理、日(rì)本大和(hé)证券(quàn)、英国汇丰(fēng)、加拿(ná)大宏(hóng)利金融(róng)、新加坡淡(dàn)马(mǎ)锡、德国安(ān)联保险、意大利联合圣保(bǎo)罗银行、美国景顺和高盛等国际金(jīn)融机构负(fù)责人(rén)。

　　来访的(de)国(guó)际金融机构(gòu)负(fù)责(zé)人普遍表示，此次来(lái)华(huá)亲身感受(shòu)到(dào)中(zhōng)国经济的强(qiáng)大韧性(xìng)、潜力(lì)和活力，坚定(dìng)看好(hǎo)中国经(jīng)济和中国资本市场发展前景。近年(nián)来中(zhōng)国(guó)资本市(shì)场对外开放稳步推进，为国(guó)际金融机构和全球(qiú)投资者(zhě)带(dài)来(lái)了实实在在的机遇。各金融机构高电热毯可以水洗吗，电热毯怎么清洗度重视中国市场，将继续与中国深(shēn)化合作(zuò)，积(jī)极拓展在华业务和投资，期待实现互利共赢。

　　面对来自外资券商(shāng)的市场竞争，国内(nèi)券商也纷纷感受到(dào)了挑(tiāo)战和机遇(yù)。例如，华西(xī)证券即(jí)在2022年(nián)年报(bào)中表示，外资(zī)机构来华展(zhǎn)业便(biàn)利(lì)度不断提升，经营(yíng)范围和监管要求实(shí)现国民待遇，外(wài)资券商(shāng)、资产管(guǎn)理(lǐ)机构等加速布局，全力抢(qiǎng)滩中国证券市场，对本土证券公(gōng)司既带来了(le)国际金融(róng)机构全面参与中国(guó)资本市场竞争所形成的冲击，也带(dài)来了通过与国(guó)际金融(róng)机构直接合作(zuò)促进业务发(fā)展、提升(shēng)管理水平(píng)的(de)机遇(yù)。

　　西(xī)部证券也表示，当前证券(quàn)行(xíng)业集中度稳中有升(shēng)，头(tóu)部券商竞争优势(shì)更趋明(míng)显(xiǎn)，业务多(duō)元化发展(zhǎn)趋势初步(bù)形成，金融科技对(duì)行业(yè)发展理(lǐ)念的变革和重(zhòng)塑(sù)不断(duàn)深化(huà)，外资券商市场冲击将逐渐显现，证券行(xíng)业竞争新格(gé)局正加速(sù)演变。

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